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机构投资者享有与上市公司首席执行官的特权接触,大多数没有这种权利的投资者都羡慕这些强大的基金经理然而,对我而言,获取管理层对投资者来说是一种纯粹的积极因素在我们与管理团队的互动中在过去的几年里,我和我的同事遇到了四套问题。首席执行官的过度自信所欺骗:首席执行官倾向于拥有高度自信的感觉虽然这有其优势,但它也会产生一种过度乐观的感觉。首席执行官真正不了解他的公司实现积极承诺是多么困难今天的一个例子是电力行业,在过去的3到3年里,许多公司都积极参与积极的发电时间表尽管我们的力量分析师Bhargav Buddhadev在印度多次记录:(a)发电厂投产延误是常态; (b)中国发电设备面临的实施挑战是常态,我们遇到的大多数首席执行官都拒绝承认这两个问题n事实上,公爵CFO调查显示,这不是一个仅限于印度的问题 - 在美国100%的经理人100%的时间对他们公司的前景比他们对经济的前景更乐观。遇到这些CEO的投资者面临的危险是他们未能正确评估下行风险n被权威所震慑:在此之后第二次世界大战,美国社会心理学家斯坦利米尔格兰姆想调查为什么这么少的德国人反对希特勒的反犹太主义政策,米尔格拉姆设计了一个着名的实验,他邀请他的臣民对学生进行电击,如果所谓的老师(一个穿着白大褂,带着剪贴板的人)表示他对学生的表现不满意受试者可以对学生施加冲击,范围从75伏到45 0伏特(即致命的冲击)尽管没有证明教师的实际资格证明,尽管没有受到任何施加压力的压力,85%的美国人愿意施加285伏特的电压,米尔格拉姆认为权威散发出来我们大多数人都难以挑战的自己的力量现在,用一个有名望,财富和经验的真正的首席执行官取代白大衣的男人印度的首席执行官们理解这种动态创造和利用它的影响n完成“确认偏见” “:大量的研究表明,我们大多数人都会根据我们的世界版本来解释事实,并证明我们已经采取的立场是合理的。大多数投资专业人士都是时间有限的人,他们在会议管理之前已经投入时间和精力研究公司;事实上,许多基金经理在决定这是他们喜欢的股票之后会见管理层因此,对于时间有限的基金经理而言,与具有超凡魅力,自信的首席执行官会面可能会导致基金管理人员解释会议以适应他既定的假设n Lied to :当我在英国开始我的职业生涯时,我曾经认为首席执行官是对蛇油销售人员的现代回答几年后,我意识到大多数时候,首席执行官并没有撒谎 - 他们的过度自信导致他们真诚地然而,有时候,首席执行官对事实是经济的问题是,我们大多数人都很难识别说谎者Kassin,Meissner和Norwick在2005年进行了一项实验,该实验表明普通平民和警察调查员都不善于发现谎言DePaulo,Lindsay ,马龙和其他人在2003年指出,我们用来识别骗子的大部分肢体语言信号(例如,避免眼神接触的人,烦躁不安并提供无关的信息)离子)与人们是否说出真相毫无关联! n投资者可以从会议管理中获得收益,同时最大限度地减少上面强调的负面影响吗?答案在于会见那些不为上市实体工作的“行业专家”这些可能是该行业的顾问,该行业的监管机构,该行业的退休管理人员,该行业的供应商和消费者,或专门从事该行业的经验丰富的记者这些专家不仅在向您销售“增长故事”方面拥有较少的既得利益,他们也更有可能对公司面临的风险和回报给出一个平衡的图景。